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鸡蛋价格上涨，期货市场怎么看？

　　鸡蛋属于居民日常生活的必需品，近期鸡蛋价格上涨引发多方关注。而鸡蛋期货与现货价格联动较为紧密，已成不少养殖户对行情走势的重要参考。越来越多的大中型蛋鸡养殖企业正直接或间接参与期货市场以实现风险管理。记者采访了两家期货公司分析师，请他们谈谈对当前和未来期现价格走势的看法。

　　

　　今年以来鸡蛋期货价格表现如何？大地期货副总经理兼研究院院长张振介绍，今年以来鸡蛋期货价格的节奏感很强。一季度鸡蛋期货主力价格从4100元/手上涨至4500元/手，二季度震荡式下跌至4000元/手，三季度再度回升至4500元/手。其中二季度下跌趋势的时间比较长，这一点得益于饲料原料豆粕和玉米价格的持续下移。三季度后，供应减少和需求上升的双驱动，使价格再度回升至4500元/手。

　　格林大华期货农产品分析小组介绍，今年以来鸡蛋期货价格整体呈现涨—跌—涨的走势，盘面波动幅度较往年偏小。期现价格的关联程度较强，期现背离情况偏少，且除6月中旬到7月中旬这段时间外，其余时间鸡蛋的现货价格均高于期货价格。原因是，今年上半年在产蛋鸡存栏量偏低，而2-4月养殖户补栏积极性提升明显，市场普遍认为今年下半年鸡蛋供应压力将有所缓解，近强远弱的预期导致鸡蛋现货价格在多数时间要高于期货价格。

　　未来期现价格还会继续涨吗？张振表示，当前在产存栏蛋鸡存栏相比往年处于偏低位置，同时老鸡占比仍然较高，三季度旺季兑现后预计淘鸡将有增加，但上半年补栏鸡苗陆续在8月份迎来开产，鸡蛋供应开始逐渐回升。蛋价重心下移比较明确，未来一两个月鸡蛋价格预期转弱。

　　目前鸡蛋盘面的主力合约为JD2310，整体走势以宽幅振荡为主。格林大华期货农产品分析小组分析认为，随着高校开学临近，再叠加后市食品厂双节备货需求增加，短期盘面或受现货价格支撑而表现较为抗跌。但需要注意的是，随着气温降低，蛋鸡产蛋率将逐渐恢复至正常水平，且上半年集中补栏的蛋鸡苗也陆续开产，鸡蛋的供应总量将有所提升。此外，备货需求结束后，鸡蛋终端需求将缺乏明显提振因素。

　　综合以上因素，短期来看盘面价格仍有走强可能，但上方空间较为有限。长期来看盘面利空因素较多，期价走势或偏弱运行。后市具体走势仍需关注终端消费和饲料成本的实际表现情况。

　　当前鸡蛋期货波动有哪些新特征？张振认为当前鸡蛋期货价格有几点特征：首先，极端价格很少看到，像2017年的1900元/手或者2020年的2500元/手这种极端低的价格有两年多没有看到了。

　　其次，产能周期驱动的价格的周期被打破。蛋鸡的产能周期是3年，按照周期规律，比如2017年产能出现过严重过剩，2020年产能也出现了严重过剩，按照往次的周期规律，2023年理应出现类似的产能过剩导致价格大幅下跌。但事实却并非如此。按照鸡蛋的养殖特征，从养殖高利润驱动补栏到体现在产蛋鸡存栏的时间差是4至5个月。尽管2022年三四季度的养殖利润也升至1.5元/公斤附近，处于往次周期利润的高位区间，但是补栏情绪较之前的周期淡定许多，并未出现疯狂的一致性补栏。结果体现在2023年二季度的在产蛋鸡维持在11.8亿只附近，相比上个周期2020年同期低12%。因此今年二季度鸡蛋价格维持在4000/手以上，没有像2020年同期那样出现深跌。可见周期规律在成为产业共识之后，便起到指导产业产能调节、平滑产能和价格波动的作用。

　　此外，当前鸡蛋现货价格呈现逐渐向期货价格靠拢特征。张振表示，鸡蛋期货价格和现货价格之间的关系与常见的大宗商品有本质的不同。鸡蛋期货价格提前预判供需，鸡蛋现货价格向期货价格回归。一般情况下，由于鸡蛋价格季节性波动规律，比如6月份和9月份分别是鸡蛋现货价格的低点和高点，并且能相差1000多元。那么6月份的时候期货价格会提前交易到9月份这个预期，所以在6-9月份的时间窗口里，现货价格向期货价格靠拢。

　　作者：农民日报·中国农网记者 欧阳靖雯

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